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政策風(fēng)險

當(dāng)前位置:

加拿大溫莎大學(xué)(University of Windsor)的喬治.奇佛(George Chifor)指出,發(fā)展中國家發(fā)現(xiàn),“巧妙運用管制措施,比直接沒收資產(chǎn),更能從外商企業(yè)獲取利益?!?政府對投資相關(guān)的法律、規(guī)定和契約,可能進(jìn)行歧視性的變更或不予執(zhí)行,因而導(dǎo)致投資人的報酬減損,這就是“政策風(fēng)險”:包括政治風(fēng)險、政治不確定性、政策風(fēng)險、政策不確定性、法規(guī)風(fēng)險、法規(guī)不確定性等。

根據(jù)PriceWaterhouseCoopers在2001年發(fā)表的研究,不透明的政策制定環(huán)境,相當(dāng)于加稅至少33%。世界銀行(World Bank)在2004年的研究則顯示,1990年代,價值達(dá)3,710億美元的民間基礎(chǔ)建設(shè)投資合約中,有15%到30%遭政府主動發(fā)起重新協(xié)商或提出爭議。多邊投資保證機(jī)構(gòu)(Multilateral Investment Guarantee Agency)和經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(Economist Intelligence Unit)2009年的調(diào)查也發(fā)現(xiàn),跨國企業(yè)認(rèn)為,違約、限制獲利的移轉(zhuǎn)和兌換、民眾抗?fàn)?、政府未能履行保證,以及法規(guī)限制,都是比資產(chǎn)沒收更重大的潛在風(fēng)險??上?,企業(yè)若運用傳統(tǒng)的財務(wù)和契約機(jī)制,來評估和減少風(fēng)險,效果非常有限。因此,投資人必須規(guī)劃一些預(yù)防性的政治風(fēng)險管理戰(zhàn)略,以降低政府官員破壞投資報酬的動機(jī)。政策風(fēng)險和其他任何風(fēng)險或不確定性一樣,若能妥善管理,都可成為避免損失的工具,甚至成為競爭優(yōu)勢的來源。

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