檸檬市場理論 (lemons market)

喬治．艾克羅夫（George Akerlof）提出，他因?yàn)檫@方面的研究，而與麥克．史賓賽（Michael Spence）、約瑟夫．史迪格利茲（Joseph Stiglitz），共同贏得2001年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。在檸檬市場中，商品和服務(wù)的質(zhì)量無法直接觀察或衡量。典型的例子是二手車市場（近年來這個(gè)市場已大幅改變），買方通常不知道車子的質(zhì)量如何。賣方知道車子的質(zhì)量，可賣出質(zhì)量不良的車子來圖利。握有高質(zhì)量車子的賣方，無法取信于市場，因此選擇保留不賣。最后，市場上就只有質(zhì)量低落的「檸檬」車，而質(zhì)量低也導(dǎo)致價(jià)格低。當(dāng)經(jīng)理人試圖向資本市場推銷公司的戰(zhàn)略，也面臨類似的困境。即使經(jīng)理人努力說明，市場仍非常難評估戰(zhàn)略的質(zhì)量，只有看到實(shí)際的戰(zhàn)略行動(dòng)和結(jié)果，市場才容易理解。于是，經(jīng)理人就可以把質(zhì)量不佳的戰(zhàn)略偽裝成高質(zhì)量，至少短期內(nèi)可以這么做。而那些真正擁有高質(zhì)量戰(zhàn)略的經(jīng)理人，很難說服資本市場他們的戰(zhàn)略質(zhì)量很好。若要掙脫「檸檬市場」問題，只有兩個(gè)方法：讓市場更容易取得公司戰(zhàn)略的信息，或者找到著眼于長期的投資人。