企業(yè)在做投資報酬率（ROI）分析時，存貨投資和應收帳款，都顯示在公司的資產(chǎn)負債表上（代表了企業(yè)在某個時間點的財務概況），并且包括在營運資本里，后者是指企業(yè)營運上使用的資金，通常是定義為「流動資產(chǎn)」減掉「流動負債」。營運資本的需求，通常都是內(nèi)建在你使用來計算投資報酬率的Excel模型里，所以你不用擔心這一點。不過，在展開分析前，你還是需要了解，把現(xiàn)金收益跟現(xiàn)金支出拿來做比較的重要性。同樣的東西才能做比較，比較的基準要合理。
偶爾，企業(yè)會根據(jù)投資對于營收所造成的影響來分析投資項目。這是因為許多成立不久的企業(yè)著重在達成特定的營收目標，以滿足他們的投資人。不過，營收的數(shù)字無法顯示獲利率的好壞，更無法說明現(xiàn)金流。真正的投資報酬率分析必須要把營收轉(zhuǎn)換成利潤，利潤轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。
以下是投資報酬率分析的四項基本步驟：
1.決定初始的現(xiàn)金支出。
通常這是分析里最簡單的部份。你只要把投資的所有成本都加總起來。這包括了設備成本、運輸成本、安裝成本、啟動成本，以及人員培訓成本等項目。用于啟動項目的所有成本，都必須是初始現(xiàn)金支出的一部份。
如果你只是購買新機器，要估計所有的成本就相當?shù)睾唵巍？赡芤ê脦讉€月的項目或計劃就會比較困難。
2.預估投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流。
這個步驟是最困難的。你必須估計這項投資將會產(chǎn)生的凈現(xiàn)金，并考慮到一些變數(shù)，例如增加的營運資本、稅金的改變、非現(xiàn)金費用的調(diào)整等。把現(xiàn)金流量配合年歷來考慮，可以讓你估計每一年、甚至每一個月的報酬率。你大多數(shù)的時間會花在這個步驟上。在這個步驟，你公司的財務部門會提出最難回答的問題，也會仔細檢視你的估計和假設。
3.決定你公司要求的最低報酬率。
最低的報酬率通常都稱為「門檻報酬率」（hurdlerate），這是由你公司的財務部門來決定。根據(jù)投資提案里所牽涉到的風險高低，企業(yè)可能會有不只一個最低報酬率。財務人員會先檢視公司的資金成本、特定項目的風險，以及放棄其他投資項目的機會成本之后，再決定最低報酬率。
4.評估投資項目。
這是最后一個步驟。計算投資報酬率的方法有四個：還本時間（payback）、凈現(xiàn)值（net present value）、內(nèi)部報酬率（internal rate of return）、獲利率指標（profitability index）。結(jié)果會告訴你，投資提案的報酬率，高于或低于公司的最低報酬率。有些計算方法也會協(xié)助你比較這項投資案與其它可能的替代投資案。
以上這些都是基本步驟，想要把事情做對，還需要許多其他條件。你必須要考慮到金錢的時間價值。你必須要根據(jù)現(xiàn)金流量，而非利潤，來估計投資報酬。你必須要知道你公司的最低報酬率，而且你必須決定，對于你的項目來說，哪一項計算投資報酬率的方法最好。