私募股本指用于購買公開上市公司(或部分)并把它們私有化的貨幣。它與首次公開發(fā)行的股票正好相反，它從20世紀(jì)90年代初期幾乎一無所有的情況下，發(fā)展成一個(gè)擁有幾萬億美元的企業(yè)，也是一個(gè)全球性企業(yè)，它在發(fā)展印度移動(dòng)通信市場(chǎng)和中國深圳發(fā)展銀行的過程中起到了重要作用。
私募股本市場(chǎng)受到供需因素的推動(dòng)，在低通脹的環(huán)境下，貨幣“供應(yīng)”不斷增長(zhǎng)，以尋求在常規(guī)投資市場(chǎng)上可以獲得的高回報(bào)。同時(shí)，企業(yè)管理人的“需求”也在不斷增加，他們急于避開公共市場(chǎng)的季度效應(yīng)周期，以及他們看作是緊身衣的法規(guī)，如薩班斯法案。
在《任何公司都能使用的私募股本之經(jīng)驗(yàn)》 (Lessons from Private Equity Any Company Can Use)一書中，貝恩咨詢公司的兩位顧問奧里特·加迪什和休·馬基高列出他們認(rèn)為上市公司能從私募股本公司學(xué)到的六條經(jīng)驗(yàn)：
- 通過“戰(zhàn)略性盡職努力”的過程確定企業(yè)的全部潛力。
- 繪制發(fā)揮上述全部潛力的發(fā)展藍(lán)圖。
- 加速實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)。
- 讓股本“出汗(生財(cái))”。
- 合理利用人才以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。
私募股本公司給予有抱負(fù)的管理人做好工作的自由權(quán)和動(dòng)力。他們積極爭(zhēng)取吸引一些業(yè)內(nèi)頂尖人才，如IBM的前任總裁葛斯納，和通用電氣的杰克·韋爾奇一退任就進(jìn)入私募股本公司。
任何私募股本公司在買下一家公司之后所做的改變之一就是把自己內(nèi)部高管的工作動(dòng)機(jī)與企業(yè)的目標(biāo)聯(lián)系起來，私募股本公司(與上市公司非常相像)經(jīng)常給予高管們企業(yè)股份作為刺激手段，因?yàn)樽罱K的目標(biāo)是通過首次公開發(fā)行股票的方式把企業(yè)還給公開市場(chǎng)，私募股本投資者也希望憑借首次公開發(fā)行股票的方式獲取大量的資本收益。
例如，負(fù)有盛名的美國床墊制造商席伊麗公司在1997年被一家私募股本公司買下后，于2004年以購買時(shí)五倍價(jià)格賣了出去。法國水管裝置法郎波荷曼公司在11年間被私募股本公司買進(jìn)賣出共4次，每次交易，賣家都賺錢。大多數(shù)私募股本公司都在買下公司后的四五年里轉(zhuǎn)手賣掉。
隨著時(shí)間的推移，私募股本企業(yè)發(fā)展的規(guī)模越來越大，最初只作為一種排擠發(fā)展較快的家族式企業(yè)的手段，現(xiàn)已發(fā)展成企業(yè)復(fù)興的大型項(xiàng)目(如德國電信)。有一些私募股本公司越來越像漢森或美國國際電話電信一類的老式聯(lián)合大企業(yè)，有一個(gè)小型的總部，其主要任務(wù)是分配資本，挑選合適的人選經(jīng)營組合中的企業(yè)。對(duì)于漢森和美國國際電話電信而言，此戰(zhàn)略已失去動(dòng)力。