財(cái)務(wù)管理者除了日常財(cái)務(wù)管理外，還肩負(fù)著保證企業(yè)現(xiàn)金流健康的職責(zé)。但是經(jīng)營(yíng)有風(fēng)險(xiǎn)，資金緊張時(shí)難免要求財(cái)務(wù)管理者在短期內(nèi)籌措大量資金。面對(duì)不可能完成的任務(wù)，應(yīng)該如何攻克？本文將教大家如何利用融資組合一步步完成融資。
舉例，某從事通訊產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售的民營(yíng)企業(yè)，年銷(xiāo)售額12億元，主要原材料是進(jìn)口芯片，銷(xiāo)售客戶(hù)有移動(dòng)、聯(lián)通運(yùn)營(yíng)商，以及中興、貝爾?？蛻?hù)的賬期都比較長(zhǎng)，一般在60天至90天，最長(zhǎng)的達(dá)半年，企業(yè)的資金一直處于高壓狀態(tài)。預(yù)計(jì)芯片在7月份漲價(jià)，考慮到成本問(wèn)題，管理層決定想方設(shè)法在7月5日前籌集5000萬(wàn)元資金采購(gòu)芯片。財(cái)務(wù)經(jīng)理接到公司總經(jīng)理指示后著手籌措資金。截至6月末該公司資產(chǎn)負(fù)債表如下:
在融資前,財(cái)務(wù)經(jīng)理先分析了企業(yè)資產(chǎn)的基本情況：除了貨幣資金外，有應(yīng)收票*據(jù)3000萬(wàn)，應(yīng)收賬款5000萬(wàn)。
銀行存款
財(cái)務(wù)經(jīng)理收到指示后，首先是考慮向銀行借款。咨詢(xún)銀行客戶(hù)經(jīng)理后，得知銀行貸款利率為6%，這么大筆金額的貸款至少需要兩個(gè)月左右的時(shí)間才能發(fā)放到位。鑒于銀行貸款審批較繁瑣，如果按照流程走，時(shí)間上肯定滿(mǎn)足不了需求，因此只好放棄銀行貸款的途徑。
票*據(jù)融資
財(cái)務(wù)經(jīng)理繼續(xù)審查分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表，發(fā)現(xiàn)應(yīng)收票*據(jù)多達(dá)3000萬(wàn)元，其中1000萬(wàn)元的銀行票*據(jù)和2000萬(wàn)元的商業(yè)票*據(jù),提供商業(yè)票*據(jù)的客戶(hù)都是信譽(yù)度高的大客戶(hù)。況且票*據(jù)融資到賬快，資金一般在7個(gè)工作日內(nèi)到賬，因此試圖采取票*據(jù)融資。
銀行承兌匯票就如同現(xiàn)金一樣，它是由銀行承兌和擔(dān)保的，銀行在到期之日無(wú)條件見(jiàn)票支付。但商業(yè)承兌匯票則不同，不是所有商業(yè)匯票都會(huì)被銀行接受的。只有那些企業(yè)規(guī)模大、商譽(yù)好的企業(yè)出具的商業(yè)匯票才被認(rèn)可。也就是說(shuō)財(cái)務(wù)經(jīng)理只能用貝爾和中興的商業(yè)票*據(jù)進(jìn)行融資，即3000萬(wàn)的應(yīng)收票*據(jù)中只有2500萬(wàn)可以加以利用。
計(jì)算票*據(jù)貼現(xiàn)后承擔(dān)的利息和可得現(xiàn)金：
先計(jì)算銀行票*據(jù)貼現(xiàn)利息，據(jù)了解銀行票*據(jù)貼現(xiàn)率為4%，貼現(xiàn)日期為7月5日，到期日為11月30日。根據(jù)算頭不算尾原則，銀行承兌匯票貼現(xiàn)天數(shù)：7月27天，8月31天，9月30天，10月31天，11月29天，合計(jì)148天。
銀行承兌匯票貼現(xiàn)利息=1000*148*（4%/360）=16.44萬(wàn)元
商業(yè)承兌匯票票面金額為1500萬(wàn)，貼現(xiàn)日期為7月5日，到期日為12月31日。
商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)天數(shù)：7月27天，8月31天，9月30天，10月31天，11月30天,12月31天，共計(jì)179天。
商業(yè)匯票貼現(xiàn)利息=1500*179*（4%/360）=29.83萬(wàn)元
合計(jì)貼現(xiàn)利息=16.44+29.83=46.27萬(wàn)元
該公司貼現(xiàn)后收到的銀行款項(xiàng)=2500-46.27=2453.73萬(wàn)元
應(yīng)收賬款保理融資
通過(guò)票*據(jù)融資，離5000萬(wàn)元的融資目標(biāo)還有2500萬(wàn)元的差距，財(cái)務(wù)經(jīng)理還需另辟蹊徑。財(cái)務(wù)部門(mén)內(nèi)部討論后了解到該企業(yè)年初已經(jīng)在德意志銀行上海分行建立了信貸關(guān)系，取得了應(yīng)收保理業(yè)務(wù)5000萬(wàn)元的信貸額度。且中移動(dòng)、電信、聯(lián)通屬于優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，其應(yīng)收賬款容易被保理銀行接受，因此財(cái)務(wù)經(jīng)理決定使用應(yīng)收賬款保理融資。于是著手收集應(yīng)收賬款有關(guān)的所有的銷(xiāo)售發(fā)*票和銀行收款托收單（總額為3000萬(wàn)元），一并交給保理銀行。
根據(jù)先前協(xié)議，銀行將應(yīng)收金額的80%支付給該企業(yè)，企業(yè)回*收賬款后再還款給銀行。相當(dāng)于銀行以應(yīng)收賬款為擔(dān)保提供融資服務(wù)，賬款回*收的風(fēng)險(xiǎn)仍由企業(yè)自行承擔(dān)。
另外手續(xù)費(fèi)費(fèi)率為0.8‰，融資利息率為筆融資率為4.8%，雜費(fèi)忽略不計(jì)。
應(yīng)收賬款保理的手續(xù)費(fèi)=（1000+800+1200）*0.8‰=2.4萬(wàn)元
應(yīng)收賬款保理的利息費(fèi)=（1000+800+1200）*4.8%/12*6=72萬(wàn)元
利息費(fèi)用分?jǐn)偟揭院笤露?，不影?月5日獲得的款項(xiàng)，所以企業(yè)獲得的款項(xiàng)=3000*80%-2.4=2397.6萬(wàn)元
在使用一系列融資工具后，財(cái)務(wù)經(jīng)理可獲得的融資合計(jì)2453.73+2397.6=4851.33萬(wàn)元，基本達(dá)到融資目標(biāo)，剩余的148.67萬(wàn)元企業(yè)打算與芯片供應(yīng)商談判作為應(yīng)付賬款處理。最后再回顧一下案例，相較于完全銀行貸款的方式，通過(guò)應(yīng)收賬款的保理和貼現(xiàn)的組合節(jié)約了多少成本？多少時(shí)間呢？
假定5000萬(wàn)全部選擇銀行貸款的方式，總共需要支付150萬(wàn)的利息，到賬期限經(jīng)常長(zhǎng)達(dá)60天。但是融資組合方式的利息共118.27萬(wàn)元，利息節(jié)省了31.73萬(wàn)元，融資時(shí)間也節(jié)省了整整30天。
可見(jiàn)通過(guò)組合融資，企業(yè)不但縮短了融資時(shí)間，同時(shí)也有效地降低了資金成本。而且將一些流動(dòng)性不大的資產(chǎn)快速轉(zhuǎn)換現(xiàn)金流，大大改善了企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)，減輕短期資金壓力，有助于企業(yè)的發(fā)展。