在企業(yè)層面，評(píng)估公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和位置涉及分析公司當(dāng)前的和預(yù)測(cè)的收入報(bào)表以及部門或業(yè)務(wù)單元層面的現(xiàn)金流，另外，還要考慮企業(yè)層面的資產(chǎn)負(fù)債表。
通過財(cái)務(wù)比率分析可以快速全面地綜覽公司或業(yè)務(wù)單元當(dāng)前或過去的盈利能力、流動(dòng)性、杠桿和活動(dòng)。盈利能力比率度量公司資源分配的優(yōu)劣程度。流動(dòng)性比率關(guān)注現(xiàn)金流的生成和公司償還債務(wù)的能力。杠桿比率可以指示運(yùn)營(yíng)資金供給的改進(jìn)潛力?；顒?dòng)比率度量生產(chǎn)力和效率?？梢杂眠@些比率評(píng)估： (1)企業(yè)在行業(yè)中的地位； (2)特定戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度； (3)企業(yè)在面對(duì)收益和成本波動(dòng)時(shí)的弱點(diǎn)； (4)當(dāng)前或所提議戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。
杜邦公式是用來分析公司或業(yè)務(wù)單元的資產(chǎn)回報(bào)率的，它將經(jīng)營(yíng)變量與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)直接聯(lián)系到一起。例如，資產(chǎn)回報(bào)率是用利潤(rùn)(表現(xiàn)為在銷售額中所占的百分比)乘以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算得出的。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售額與所使用資產(chǎn)總額的比率。對(duì)這些關(guān)系進(jìn)行仔細(xì)分析后，就能提出關(guān)于戰(zhàn)略效力和戰(zhàn)略執(zhí)行質(zhì)量的突出問題。人們普遍發(fā)現(xiàn)，基于會(huì)計(jì)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)不足以顯示業(yè)務(wù)單元的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。與之相對(duì)，股東價(jià)值分析關(guān)注現(xiàn)金流的生成，這是股東財(cái)富的主要決定因素。該方法有助于回答下列問題： (1)當(dāng)前戰(zhàn)略計(jì)劃是否創(chuàng)造了股東價(jià)值，如果是，創(chuàng)造了多少? (2)該業(yè)務(wù)單元的業(yè)績(jī)與企業(yè)其他業(yè)務(wù)單元相比表現(xiàn)如何? (3)其他戰(zhàn)略是否會(huì)比當(dāng)前戰(zhàn)略提高股東價(jià)值更多?在評(píng)估當(dāng)前業(yè)績(jī)時(shí)，基于會(huì)計(jì)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，比如投資回報(bào)率，已經(jīng)被經(jīng)濟(jì)附加值(economic value added，EVA)和市場(chǎng)附加值(market valueadded，MVA)等更寬泛的股東價(jià)值指標(biāo)取代。經(jīng)濟(jì)附加值是基于價(jià)值的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)，關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)價(jià)值的創(chuàng)造。與基于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的傳統(tǒng)指標(biāo)不同，經(jīng)濟(jì)附加值贊成資本有兩個(gè)組成部分：債務(wù)成本和權(quán)益成本。包括資產(chǎn)回報(bào)率和權(quán)益回報(bào)率在內(nèi)的大多數(shù)傳統(tǒng)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)注債務(wù)成本，但忽略權(quán)益成本。經(jīng)濟(jì)附加值的前提是管理者在對(duì)所有資本成本進(jìn)行評(píng)估之前無法得知經(jīng)營(yíng)是否真的在創(chuàng)造價(jià)值。
從數(shù)學(xué)角度看，經(jīng)濟(jì)附加值=利潤(rùn)?資本成本×總資本，在這里，利潤(rùn)是稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，資本成本是加權(quán)債務(wù)和權(quán)益成本，總資本是賬面價(jià)值加上有息債務(wù)。思考下面這個(gè)例子。高管的投資資本來自公司的資金和向貸方借取的資金。股東和貸方都要求資本獲得回報(bào)。這個(gè)回報(bào)就是“資本成本”，包括權(quán)益成本(公司的投資)和債務(wù)成本(貸方的投資)。公司在投資產(chǎn)生的回報(bào)超過加權(quán)資本支出前不會(huì)產(chǎn)生任何真正意義上的利潤(rùn)。一旦投資產(chǎn)生的回報(bào)超過加權(quán)資本支出，資產(chǎn)就開始創(chuàng)造正經(jīng)濟(jì)附加值。但是，如果回報(bào)繼續(xù)落后于加權(quán)資本成本，經(jīng)濟(jì)附加值就是負(fù)的，那么改變也許就勢(shì)在必行了。
Varity公司將經(jīng)濟(jì)附加值作為重振企業(yè)文化、重建財(cái)務(wù)健康的基礎(chǔ)。公司把員工的注意力集中到負(fù)的1.5億美元經(jīng)濟(jì)附加值上。公司設(shè)立了明確的目標(biāo)，要在5年的時(shí)間內(nèi)讓經(jīng)濟(jì)附加值轉(zhuǎn)負(fù)為正。這些目標(biāo)包括通過啟動(dòng)一個(gè)股票回購計(jì)劃修正公司的資本結(jié)構(gòu)，考慮有高經(jīng)濟(jì)附加值前景的戰(zhàn)略機(jī)遇，以及有效地管理流動(dòng)資本。在投人了20％的內(nèi)部資本成本后，經(jīng)理們找到了具有吸引力的戰(zhàn)略機(jī)遇，包括建設(shè)新的生產(chǎn)設(shè)備、通過合資進(jìn)入亞洲市場(chǎng)、剝離門鎖制動(dòng)裝置業(yè)務(wù)等。
下面是經(jīng)濟(jì)附加值的另外兩個(gè)好處： (1)它可以通過員工薪酬計(jì)劃幫助協(xié)調(diào)員工和雇主的利益； (2)它可以作為單項(xiàng)競(jìng)爭(zhēng)業(yè)績(jī)指標(biāo)市場(chǎng)附加值的基礎(chǔ)。在基于經(jīng)濟(jì)附加值的激勵(lì)計(jì)劃下，通過有效地利用資金為贏得利潤(rùn)作出貢獻(xiàn)的員工會(huì)得到獎(jiǎng)勵(lì)。在清楚其資金使用決策所帶來的結(jié)果后，員工會(huì)用更挑剔的方式使用股東投資。市場(chǎng)附加值等于市場(chǎng)價(jià)值減去投入資本。因此，經(jīng)濟(jì)附加值可以用來作為資本預(yù)算、員工業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定、經(jīng)營(yíng)評(píng)估等各種內(nèi)在功能的評(píng)價(jià)指標(biāo)。相反，外部股東價(jià)值通過市場(chǎng)附加值評(píng)定，市場(chǎng)附加值相當(dāng)于貼現(xiàn)的未來經(jīng)濟(jì)附加值。
盡管經(jīng)濟(jì)附加值的特點(diǎn)很吸引人，但幾項(xiàng)獨(dú)立研究得出的有關(guān)經(jīng)濟(jì)附加值與優(yōu)秀公司業(yè)績(jī)之間關(guān)系的結(jié)果喜憂參半?！敦?cái)富》雜志稱，使用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的公司公布的年均回報(bào)率是22％，沒有使用這一指標(biāo)的競(jìng)爭(zhēng)者們的年均回報(bào)率是13％。但是《華爾街日?qǐng)?bào)》提到了一項(xiàng)華盛頓大學(xué)實(shí)施的研究，其結(jié)論是：“與經(jīng)濟(jì)附加值和其他‘剩余收入’指標(biāo)相比，每股收益仍然是更可靠的股票業(yè)績(jī)指標(biāo)?！绷硪豁?xiàng)對(duì)88家公司研究的結(jié)論是，采用經(jīng)濟(jì)附加值的公司往往更重視財(cái)務(wù)指標(biāo)而不是質(zhì)量和客戶服務(wù)。研究結(jié)果進(jìn)一步顯示，盡管采用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的公司最初在業(yè)績(jī)上有所斬獲，但這些進(jìn)步往往在實(shí)施了經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)后不久就陷入了停滯。
盡管存在上述保留意見，但經(jīng)濟(jì)附加值確實(shí)在考慮債務(wù)和權(quán)益成本的基礎(chǔ)上描繪了公司實(shí)力的真實(shí)成果。權(quán)益回報(bào)率、資產(chǎn)回報(bào)率、每股收益等工具評(píng)價(jià)了財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，但忽略了資本成本中權(quán)益部分的成本。因此，可能出現(xiàn)利潤(rùn)為正、回報(bào)為正但經(jīng)濟(jì)附加值為負(fù)的情況。通過推動(dòng)負(fù)債管理的經(jīng)營(yíng)方式，使用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)的公司可以讓資本效率和配置達(dá)到最優(yōu)。例如，如果企業(yè)改善應(yīng)收賬款的收取和存貨周轉(zhuǎn)率，使其資產(chǎn)得到節(jié)省，那么經(jīng)濟(jì)附加值就會(huì)上升。
成本分析的目的是找出戰(zhàn)略成本的驅(qū)動(dòng)因素——即價(jià)值鏈上決定行業(yè)內(nèi)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的成本因素。戰(zhàn)略成本的驅(qū)動(dòng)因素包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、要素成本、規(guī)模、經(jīng)營(yíng)范圍、產(chǎn)能利用率等變量。為了對(duì)戰(zhàn)略制定有所幫助，成本分析關(guān)注具有戰(zhàn)略重要性的成本和成本驅(qū)動(dòng)因素，因?yàn)樗鼈兛赡苁艿綉?zhàn)略選擇的影響。
成本標(biāo)桿可以用來比較公司和競(jìng)爭(zhēng)者的成本，以此評(píng)估公司的成本，或者比較公司和最優(yōu)秀競(jìng)爭(zhēng)者的業(yè)績(jī)。分析過程包括五個(gè)步驟： (1)選擇設(shè)立標(biāo)桿的范圍或經(jīng)營(yíng)行為； (2)確定關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)和實(shí)踐； (3)確定最優(yōu)秀的公司或關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)者； (4)收集成本和業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)； (5)對(duì)結(jié)果進(jìn)行分析和解讀。這個(gè)技術(shù)非常實(shí)用而且用途廣泛。它可以直接比較價(jià)值鏈中不同任務(wù)的執(zhí)行效率。但是，過于依賴標(biāo)桿的指導(dǎo)是很危險(xiǎn)的，因?yàn)闃?biāo)桿關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)公司戰(zhàn)略設(shè)計(jì)之間的相似點(diǎn)而不是不同點(diǎn)，關(guān)注的是已被證實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)而不是預(yù)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)。
完整的公司財(cái)務(wù)資源評(píng)估應(yīng)該包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。大多數(shù)財(cái)務(wù)模型是確定性的。也就是說，經(jīng)理們?yōu)槊總€(gè)關(guān)鍵變量指定一個(gè)單獨(dú)的估值。然而經(jīng)理們?cè)谥付ㄆ渲泻芏喙乐档臅r(shí)候已經(jīng)意識(shí)到它們的真實(shí)價(jià)值存在很大的不確定性。所有這些不確定性可能掩蓋高風(fēng)險(xiǎn)。因此，明確地將風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)很重要。將風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)需要確定對(duì)收益和成本影響最大的變量，這些收益和成本是評(píng)估不同風(fēng)險(xiǎn)情景的基礎(chǔ)。一般會(huì)被考慮的變量是市場(chǎng)增長(zhǎng)率、市場(chǎng)份額、價(jià)格趨勢(shì)、資本成本和基本技術(shù)的使用壽命等。